O mercado financeiro manteve em 5,02% a projeção para a inflação brasileira em 2026, percentual que, se confirmado, deixará o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) acima do limite estabelecido pelo sistema de metas. Ao mesmo tempo, os analistas reduziram a expectativa de crescimento da economia para 1,95%.
As estimativas fazem parte da nova edição do Relatório Focus, levantamento elaborado pelo Banco Central (BC) a partir das projeções de instituições do mercado financeiro.
Para a inflação, a previsão permaneceu em 5,02%. O Conselho Monetário Nacional (CMN) estabeleceu meta de 3%, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Dessa forma, o limite superior é de 4,5%.
Caso a previsão do Focus se confirme, a inflação terminará 2026 0,52 ponto percentual acima desse teto e 2,02 pontos acima do centro da meta.
O cenário mantém a inflação entre os principais desafios para a política monetária, especialmente depois de o Banco Central iniciar o processo de redução dos juros básicos.
Inflação acumula 4,44% em 12 meses
O IPCA registrou avanço de 0,07% em julho. Com o resultado, a inflação acumulada nos últimos 12 meses chegou a 4,44%, aproximando-se do teto de 4,5% previsto no regime de metas.
Em 2025, a inflação oficial acumulou alta de 4,26%. O resultado ficou acima do centro da meta, de 3%, mas ainda dentro do intervalo de tolerância estabelecido pelo CMN.
A estimativa de 5,02% para este ano indica que o mercado continua enxergando dificuldades para uma desaceleração mais intensa dos preços.
O comportamento da inflação é acompanhado de perto pelo Banco Central porque influencia diretamente as decisões sobre a taxa básica de juros. Quanto maior a resistência dos preços, menor tende a ser o espaço para cortes mais acelerados da Selic.
Mercado reduz projeção para o PIB
Enquanto a expectativa para a inflação permaneceu inalterada, os analistas consultados pelo BC reduziram a previsão para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2026. A estimativa passou para 1,95%.
A projeção do mercado fica abaixo do desempenho registrado pela economia brasileira em 2025, quando o PIB avançou 2,3%, segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).
As previsões para este ano, no entanto, apresentam diferenças significativas dependendo da instituição.
O Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea) trabalha com crescimento de 1,6%, abaixo dos 1,95% previstos pelo mercado no Focus.
O Banco Central estima avanço de 2%, percentual próximo à projeção dos analistas. Já o governo federal apresenta uma perspectiva mais otimista e calcula expansão de 2,3%.
Entre as projeções disponíveis, uma das mais elevadas é a do Fundo Monetário Internacional (FMI). Em revisão divulgada em 8 de julho, a instituição elevou de 1,9% para 2,4% sua previsão de crescimento da economia brasileira em 2026.
A diferença entre as estimativas mostra as incertezas sobre a intensidade da atividade econômica ao longo do ano, principalmente diante de juros ainda elevados.
Selic cai para 14% e mercado acompanha próximos passos
O cenário de inflação acima da meta ocorre justamente quando o Comitê de Política Monetária (Copom) começou a reduzir a taxa básica de juros.
Na reunião realizada nos dias 4 e 5 de agosto, o colegiado diminuiu a Selic de 14,25% para 14% ao ano.
A próxima reunião está prevista para os dias 15 e 16 de setembro e será acompanhada com atenção pelo mercado diante da combinação entre inflação resistente e sinais de desaceleração da atividade econômica.
A Selic é o principal instrumento utilizado pelo Banco Central para tentar controlar a inflação. Juros elevados tendem a reduzir o consumo e os investimentos, diminuindo a pressão sobre os preços, mas também podem limitar o crescimento econômico.
Por outro lado, cortes nos juros podem estimular a atividade ao reduzir o custo do crédito para consumidores e empresas. O ritmo desse processo depende, entre outros fatores, da evolução da inflação e das expectativas para os próximos meses.
O Relatório Focus reúne semanalmente projeções de instituições financeiras e outros participantes do mercado para indicadores como inflação, PIB, juros e câmbio. As informações são coletadas até a sexta-feira anterior à publicação e o boletim é divulgado, normalmente, às segundas-feiras.
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