A piora nas expectativas de inflação deve prolongar o período de juros elevados no Brasil. Segundo reportagem do Jornal Nacional, a ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) indica que o Banco Central considera necessário manter uma política monetária restritiva para conter o avanço dos preços.
Na semana passada, o colegiado manteve a Selic em 13,75% ao ano, interrompendo o ciclo de cortes iniciado em março. Foi a primeira reunião do comitê após a reeleição do presidente Lula.
O último Relatório Focus, que reúne estimativas de instituições financeiras, consultorias e corretoras, projeta inflação de 5,2% em 2026 e de 4,9% em 2027. Ambas estão acima do teto da meta, de 4,5%.
Quatro fatores pressionam os preços
O Banco Central destacou quatro fontes de pressão inflacionária: a valorização do petróleo em meio aos conflitos no Oriente Médio; os efeitos do El Niño sobre a produção agrícola e os custos de energia; o impacto do fim da escala 6×1 sobre os custos do trabalho; e a desvalorização do real diante do dólar.
Nas duas últimas semanas, a moeda americana acumulou alta de quase 12%. Nesta terça-feira (10), fechou em R$ 5,58, maior cotação desde julho de 2025, após a divulgação de uma inflação acima do esperado nos Estados Unidos.
O câmbio mais elevado encarece produtos e insumos importados, acrescentando pressão sobre os preços no mercado brasileiro.
Crédito caro limita consumo e investimentos
A manutenção dos juros também traz consequências para a atividade econômica. Como a Selic influencia o custo do crédito, taxas elevadas dificultam financiamentos e tendem a reduzir o consumo e os investimentos.
A economista da FGV Carla Beni destacou a combinação de desaceleração econômica e inadimplência elevada.
“Quatro anos de taxa Selic a dois dígitos, agora nós estamos colhendo projeções de redução de PIB. Então, os desafios para o ano que vem são muito grandes”, afirmou.
Contas públicas pesam sobre próximos passos
A ata também relaciona as condições para a queda dos juros à confiança na trajetória das contas públicas. Segundo a reportagem, a dívida pública aumentou 11 pontos percentuais nos últimos quatro anos.
O comitê alertou que o enfraquecimento das reformas e da disciplina fiscal, a ampliação do crédito direcionado e as incertezas sobre a estabilização da dívida podem elevar a taxa de juros.
Para Roberto Padovani, economista-chefe do banco BV, uma agenda fiscal com apoio político pode reduzir as pressões sobre o câmbio e a inflação, abrindo espaço para cortes.
Em evento em São Paulo, o presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, ressaltou que a redução duradoura da percepção de risco depende de resultados consistentes.
“Credibilidade é construída com o tempo, não vai ter um atalho”, afirmou.
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