A expectativa do mercado financeiro para a inflação oficial voltou a cair e reforçou o cenário de desaceleração dos preços no país. De acordo com o Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira pelo Banco Central, a estimativa para o IPCA em 2025 recuou de 4,40% para 4,36%, no quinto ajuste negativo consecutivo. Com isso, a projeção ficou abaixo do teto da meta de inflação, fixado em 4,5%.
O movimento acompanha os dados mais recentes do IBGE. Em novembro, a inflação acumulada em 12 meses ficou em 4,46%, entrando pela primeira vez desde setembro de 2024 no intervalo de tolerância do sistema de metas.
Projeções de inflação até 2028
Além do recuo para este ano, os analistas ouvidos pelo Banco Central também ajustaram para baixo a estimativa de inflação em 2026, que passou de 4,16% para 4,10%. Para os anos seguintes, as expectativas permaneceram estáveis. O mercado segue projetando um IPCA de 3,80% em 2027 e de 3,50% em 2028, patamares mais próximos do centro da meta perseguida pela autoridade monetária.
A leitura entre economistas é de que a combinação de política monetária restritiva e arrefecimento gradual da atividade tem contribuído para conter pressões inflacionárias, ainda que o cenário siga exigindo cautela.
Selic segue elevada, mas mercado vê espaço para queda
Na semana passada, o Banco Central manteve a taxa básica de juros em 15%, decisão amplamente esperada pelo mercado. O comunicado que acompanhou a reunião do Comitê de Política Monetária foi interpretado como conservador, sem sinalizações claras de início do ciclo de cortes já em janeiro.
Mesmo assim, o Boletim Focus desta semana trouxe um leve ajuste nas projeções para os juros no médio prazo. A expectativa para a Selic ao fim de 2026 caiu de 12,25% para 12,13%. Segundo Étore Sanchez, economista da Ativa Investimentos, o movimento pode ganhar força caso as próximas leituras confirmem a trajetória de queda da inflação.
“Se o curso de queda seguir nas próximas divulgações, muito provavelmente a mediana cederá para 12%”.
As estimativas para os anos seguintes foram mantidas. O mercado segue projetando a Selic em 10,50% em 2027 e em 9,50% em 2028.
PIB mantém ritmo e dólar segue estável
Após a revisão positiva registrada na semana passada, a projeção de crescimento do Produto Interno Bruto foi mantida em 2,25% para este ano. O dado indica que os analistas veem um ritmo de atividade mais resiliente, mesmo em um ambiente de juros elevados.
No câmbio, as expectativas também permaneceram inalteradas. O mercado segue projetando o dólar a R$ 5,40 ao fim deste ano, sem alterações nas estimativas para os demais horizontes analisados pelo Focus.
O conjunto dos dados reforça a percepção de um cenário de maior previsibilidade, com inflação em desaceleração, política monetária ainda restritiva e crescimento moderado da economia.
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