O Banco Central divulgou a ata da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) que detalha as razões para a manutenção da taxa Selic em 15% ao ano pela quarta vez consecutiva. O documento indica que a autoridade monetária segue preocupada com o comportamento da inflação e não sinaliza o início de um ciclo de cortes nos juros, movimento que parte do mercado financeiro projeta para a partir do primeiro trimestre de 2026.
Segundo o BC, apesar de sinais recentes de desaceleração da inflação e da atividade econômica, o cenário ainda exige cautela e uma política monetária restritiva por um período prolongado.
Manutenção prolongada da Selic
Ao justificar a decisão de manter a taxa básica no atual patamar, os diretores do Copom avaliam que a medida está alinhada à estratégia de conduzir a inflação ao centro da meta de 3%, definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN).
“A estratégia em curso, de manutenção do nível corrente da taxa de juros por período bastante prolongado, é adequada para assegurar a convergência da inflação à meta”, afirma a ata. O texto reforça que, no entendimento do colegiado, ainda não há condições para iniciar um processo de flexibilização monetária.
Possibilidade de nova alta não está descartada
Apesar de reconhecer sinais de arrefecimento tanto da inflação quanto da atividade econômica, o Banco Central deixou claro que não descarta voltar a elevar a Selic, caso considere necessário. Segundo o documento, o Copom seguirá atento à evolução dos dados e ao comportamento das expectativas.
“O Comitê seguirá vigilante e, como usual, não hesitará em retomar o ciclo de alta se julgar apropriado”, destaca a ata. Em outro trecho, o colegiado enfatiza que “o arrefecimento da demanda agregada é um elemento essencial do processo de reequilíbrio entre oferta e demanda da economia e convergência da inflação à meta”.
Expectativas desancoradas preocupam
A ata reconhece que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) vem apresentando trajetória de queda, mas ressalta que a inflação ainda permanece acima da meta “em todos os horizontes” analisados pelo Banco Central.
Para o Copom, o custo do processo de desinflação tende a ser maior em ambientes em que as expectativas de inflação estão desancoradas. Por isso, o documento destaca a importância de uma atuação firme da política monetária. Segundo a avaliação do colegiado, “perseverança, firmeza e serenidade” na condução dos juros são fatores que contribuem para o arrefecimento da inflação ao longo do tempo.
Restrição maior por mais tempo
Na conclusão da ata da 275ª reunião do Copom, os diretores reforçam que o contexto atual exige uma postura mais rígida do que em ciclos anteriores. “A principal conclusão obtida, e compartilhada por todos os membros do Comitê, foi a de que, em um ambiente de expectativas desancoradas, como é o caso do atual, exige-se uma restrição monetária maior e por mais tempo do que outrora seria apropriado”, diz o documento.
Com isso, o Banco Central sinaliza que a Selic deve permanecer elevada por um período prolongado, frustrando expectativas de cortes no curto prazo e mantendo o foco no controle da inflação como prioridade da política monetária.
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