A ata mais recente do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgada pelo Banco Central do Brasil nesta terça-feira (5), trouxe um sinal de alerta para a economia: os efeitos do conflito no Oriente Médio já estão pressionando a inflação e deteriorando as expectativas para prazos mais longos.
Na semana passada, o colegiado decidiu reduzir a taxa básica de juros, a Selic, em 0,25 ponto percentual, passando de 14,75% para 14,5% ao ano. A decisão repetiu o movimento anterior, mas veio acompanhada de um discurso mais cauteloso diante do cenário global incerto, especialmente com a escalada de tensões envolvendo o Irã.
Pressão externa e inflação acima do esperado
De acordo com o documento, os indicadores recentes já refletem os impactos dos conflitos internacionais sobre os preços no Brasil. O Copom destacou que tanto os índices ao consumidor quanto ao produtor vieram acima das projeções iniciais.
“As últimas divulgações de inflação, tanto ao consumidor quanto ao produtor, mostraram sinais claros de efeitos dos conflitos geopolíticos no Oriente Médio, situando-se em valores significativamente acima dos inicialmente esperados”, afirmou.
Além do choque externo, o Banco Central avalia que há fatores internos contribuindo para a pressão inflacionária, como a demanda aquecida. Ao mesmo tempo, reconhece que a política monetária restritiva tem ajudado a conter a alta de preços.
“Para além dos efeitos dos conflitos, mantém-se, de um lado, a interpretação de uma inflação pressionada pela demanda e que requer uma política monetária contracionista e, de outro, a interpretação de que a política monetária tem contribuído de forma determinante para a desinflação observada”, acrescentou.
Expectativas se deterioram no longo prazo
Um dos pontos que mais preocupam o Copom é a piora nas expectativas de inflação, especialmente para horizontes mais distantes. Segundo a ata, desde a reunião de março houve uma deterioração adicional, com destaque para as projeções de 2028.
A meta central de inflação estabelecida pelo Banco Central é de 3%, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. No modelo atual, o objetivo é considerado descumprido quando o índice acumulado permanece fora desse intervalo por seis meses consecutivos.
Projeções mais elevadas
No cenário de referência do Copom, a estimativa de inflação para este ano subiu de 3,9% para 4,6%, aproximando-se do teto da meta. Para 2027, a projeção também foi revisada, passando de 3,3% para 3,5%.
Diante desse quadro, o Banco Central optou por não sinalizar claramente os próximos passos da política monetária, evitando compromissos antecipados. A estratégia indica que novas decisões dependerão da evolução dos dados econômicos e do ambiente internacional.
Próximos passos da política monetária
O Copom voltará a se reunir nos dias 16 e 17 de junho, em mais um dos encontros regulares previstos para este ano. Até lá, o mercado deve acompanhar de perto a evolução do cenário externo e dos indicadores de inflação doméstica, fatores que devem orientar as próximas decisões sobre a taxa de juros.
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