A Bahema Educação vendeu à gestora Strata Capital uma fatia de 40% na subsidiária que é dona dos colégios cariocas Escola Parque e Centro Educacional Viva, além do mineiro Balão Vermelho. A transação colocará R$ 75 milhões no caixa da Bahema — que vale pouco mais que o dobro disso na Bolsa e vem tentando reduzir seu endividamento.
Pela operação, o fundo Gray Parrot, da Strata, se tornará sócio da Bahema Educação RJ — CNPJ que era, até então, 100% controlado pela Bahema e que reúne aquelas escolas — por meio da subscrição de novas ações preferenciais dessa subsidiária.
Segundo pessoas a par da transação, o aporte tem comprometimento de longo prazo, mas com intenções exclusivamente financeiras. A Bahema, que ainda detém 60% da subsidiária, continuará sendo a única responsável pela gestão dos ativos. O cheque de R$ 75 milhões também não estará atrelado à operação da Bahema RJ.
Um acordo de acionistas foi assinado, e a Strata poderá indicar um observador no conselho de administração da Bahema, sem direito a voto.
Amortização de dívidas
O investimento é o primeiro a vir a público da Strata Capital, gestora de investimentos alternativos fundada no ano passado no Itaim Bibi, em São Paulo. A Strata teve ancoragem da gestora Spectra e conta entre seus principais sócios Mauro Dutra, que foi diretor financeiro (CFO) do Banco Pan e responsável pela área de crédito do BTG.
“Além de fortalecer a estrutura de capital da Bahema RJ e da companhia, possibilitando a amortização antecipada de dívidas, a operação amplia a capacidade de investimentos nas frentes de crescimento orgânicas – como a oferta de novos segmentos, ampliação e melhoria de infraestrutura ou abertura de novas unidades escolares – e também inorgânicas, incluindo a busca por outras escolas que possam integrar nosso projeto educacional”, resumiu em comunicado Paula Cristina Balleroni Morari, diretora de relações com investidores da Bahema.
A Bahema terminou a primeira metade deste ano com endividamento líquido total de R$ 164,2 milhões, 10% a mais que no fim do ano passado. No balanço mais recente, a companhia disse que parte do crescimento é sazonal — por razões como o pagamento das férias dos professores no meio do ano —, mas admitiu que o nível de alavancagem vem impactando seus resultados, “com elevados custos de juros pressionando as despesas financeiras”.
A Bahema vinha realizando o reperfilamento da dívida por meio do pagamento de débitos mais caros e alongando o prazo do estoque de dívida.
Escolas premium
Segundo a companhia, as escolas sob a Bahema RJ representaram 43,5% da receita líquida do seu segmento de escolas premium no ano passado, que somou R$ 330 milhões. Esse filão é grande parte do negócio da Bahema, respondendo por 87% de todo o seu faturamento líquido. Além das escolas da Bahema RJ, a companhia tem colégios de referência como a Escola da Vila e a Escola Viva, ambos em São Paulo.
A companhia acumula queda de 24% no ano na Bolsa — contra um recuo de apenas 0,15% do Ibovespa — e está avaliada em R$ 158 milhões.
Com informações da coluna Capital de O Globo
